词汇：

股市 mercado de acción

避风港 abrigo

缩影 miniatura

上半年资金先进后出

在欧盟峰会开幕之前，由于市场对峰会成果的预期较低，截至6月27日，全球股基出现约77亿美元净赎回，而全球债基则吸引了累计47亿美元净流入，其中，美国债基成为吸金主力。

事实上，上周的资金流向是今年二季度的一个缩影，即欧债危机再次发作导致全球避险情绪升温，避险需求增加，这与一季度的场景有较大差异。

今年一季度，新兴市场股基吸引了255.96亿美元的净流入，一举扭转去年全年累计479.32亿美元净赎回的颓势。但进入二季度，该基金出现超过百亿美元净赎回，使得年迄今累计吸金额缩小为143.26亿美元。以专注于中国股市的中国股基为例，其一季度小幅吸金16.35亿美元，但是在二季度出现14.21亿美元净赎回。

同样，美国股基在一季度小幅吸引了17.14亿美元净流入，在去年全年该基金出现了865.85亿美元净赎回。进入第二季度，该基金累计资金“失血”达211.34亿美元。西欧股基今年一季度和二季度的净赎回规模分别为76.17亿和127.74亿美元。

值得注意的是，前沿市场股市几乎包揽了上半年全球股市涨幅榜前列。其中，委内瑞拉、埃及开罗、肯尼亚内罗毕和越南胡志明市股市涨幅分别为115%、30%、26%和21%，分列第一、二、四和第六位。土耳其伊斯坦布尔和菲律宾股市则以27%和26%位居第三和第五位。美股标普500指数以8.31%的涨幅位居涨幅榜第19位。

上半年表现最差的股市几乎被欧洲包揽，其中，塞浦路斯以54%的跌幅领跌，乌克兰、西班牙、葡萄牙和希腊跌幅分别为34%、19%、16%和12%，进入跌幅榜前十。中国上证综指上半年累积上涨1.18%，在彭博资讯追踪的95只指数表现中位列第48位。

美股债基成为避风港

美国债基成为吸引资金的“常青树”，今年二季度其累计吸引了571.12亿美元净流入，超过去年全年的总额503.16亿美元。在一季度，美债基也是各类型基金的吸金主力，其吸引了637.07亿美元净流入，这使得该基金上半年累计吸金约1300亿美元。

相反，欧洲债基在一季度小幅吸金10.26亿美元后，在二季度风向急转，出现了22.64亿美元净赎回。新兴市场债基尽管在二季度仍成功吸金，额度达67.34亿美元，但是额度低于一季度的143.67亿美元。

板块方面，黄金和贵金属板块基金二季度吸引了16.37亿美元净流入，较一季度的33.83亿美元有小幅回落，上半年累计吸金超过50亿美元。该基金在去年全年累计吸金82.56亿美元。大宗商品基金一季度和二季度吸金额分别为51.79亿和2.64亿美元，能明显观察到市场风险情绪的较大转变。